2022年3月7日

過去一周，地緣政治問題撼動了市場。瘦肉型生豬期貨下跌。玉米-大豆價格上漲。石油-天然氣價格上漲。股票市場下跌。

我們的觀察

盡管瘦肉型生豬期貨下跌近5美元，周五愛荷華州-明尼蘇達州現(xiàn)貨瘦肉型生豬價格上漲8.95美元至105.37美元。談談價格走向不同。未來幻想市場下跌近5美元，實際市場真實生豬上漲9美元。

飼料價格正在大幅上漲。討論通貨膨脹。烏克蘭和俄羅斯都是糧食出口大國。糧食可以移動嗎?烏克蘭會種植農(nóng)作物嗎?事情進展得很快，沒人知道。

美國市場生豬數(shù)量繼續(xù)低于去年同期，今年迄今減少了7.8%。生豬重0.5磅。生豬沒有壓欄。

今年以來，美國豬肉出口下降了21%。墨西哥的出口增長了43%，是今年以來唯一一個沒有出現(xiàn)負增長的國家。墨西哥進口了美國近50%的豬肉出口，20.6萬噸中有10.2萬噸。隨著美國進入市場的瘦肉豬數(shù)量減少，預計出口的豬肉也會減少。美國的消費者購買力是最強的。

周五美國豬肉分割塊價格為1.03美元，瘦肉豬價格接近這一數(shù)字，屠宰商毛利潤率看起來不太好。我們預計豬肉分割塊價格將需要增加，以推動瘦肉豬價格走高。

　　歐洲

歐洲委員會上周公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲母豬數(shù)量下降了4%(-40萬頭)，降至1080萬頭。這是2020年12月至2021年12月期間的數(shù)據(jù)，反映了由此產(chǎn)生的財務損失。最大的損失是波蘭-20%，德國-7%，丹麥-3%，法國-4%。我們預計，自12月1日以來的經(jīng)濟損失將進一步減少歐洲15-20萬頭母豬數(shù)量，因為損失從20-50美元每頭持續(xù)到現(xiàn)在。我們還預計，母豬損失被低估，因為存欄報告似乎總是錯過快速的變化，無論是擴大或收縮。最近，美國農(nóng)業(yè)部偏離了美國母豬存欄下降超過一個季度。

歐盟委員會夸大存欄的一個跡象是，過去幾周屠宰生豬價格迅速上漲。例如，1月27日西班牙市場為1.03歐元/公斤，3月3日為1.23歐元/公斤。每頭1.03美元，損失30-40美元。3月3日的價格將把損失降到每頭10-20美元。和美國一樣，西班牙的飼料價格也在過去兩周內(nèi)大幅上漲。

對我們來說，生豬價格上漲的唯一原因是歐洲供應下降，這是母豬清群的反映。我們知道屠宰商毛利率不好，這表明屠宰商在追逐更少的生豬數(shù)量。

　　市場

我們已經(jīng)寫過幾次，在我們看來，世界上三大生豬生產(chǎn)地區(qū):北美、歐洲和中國在產(chǎn)量下降的同時造成了前所未有的供應下降，這將導致價格非常強勁。

到目前為止，北美地區(qū)的產(chǎn)量已經(jīng)下降，價格上漲。歐洲價格在一個月內(nèi)突然上漲了20%。我們預計前期產(chǎn)量會更低。中國的價格依然慘淡，頭均價格仍在虧損50美元。我們預計，隨著生豬供應從清群階段下降，中國的豬肉價格將在第二季度突然上漲。到那時，全球超過75%的產(chǎn)量將會下降。我們預計強勁的價格將持續(xù)一段時間。

本周，我們將在俄亥俄州哥倫布市舉行的一年一度的Kalmbach飼料農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)會議上向養(yǎng)豬生產(chǎn)商發(fā)表講話。我們將在下周報告我們的觀察結(jié)果。